Экономика России, истощенная войной, испытывает трудности на фоне инфляции, падения цен на нефть и санкций

Роберт Стэнли | 2025-05-06

Россия, на протяжении трех лет ведущая масштабную войну против Украины и расходующая на это колоссальные человеческие и экономические ресурсы, сталкивается с растущим давлением со стороны международных санкций, которые, возможно, в конечном итоге и определят исход конфликта.

Ежегодный рост инфляции в марте составил 10,3% — пятое подряд увеличение, в то время как производство, за исключением военной продукции, загружено лишь на 60%, по данным финансового портала Trading Economics со ссылкой на российскую правительственную статистику.

За всем этим стоят санкции, введенные Соединенными Штатами, Европейским союзом и их союзниками, которые бьют по самым уязвимым местам российской экономики.

Эти санкции ограничивают импорт жизненно важных материалов, которые Россия не может производить самостоятельно, — таких как микрочипы, — и практически остановили экспорт ее энергоресурсов, который до войны обеспечивал основной приток валюты и удерживал российскую экономику на плаву.

Хотя санкциям требуется время, российская экономика, по словам Марка Темницкого, внештатного сотрудника Евразийского центра Атлантического совета, наконец начала демонстрировать признаки воздействия ограничительных мер.

«Российская экономика сейчас начинает в полной мере ощущать последствия международных санкций, — писал он в январе. — Если текущие тенденции сохранятся, то совокупный эффект финансовых наказаний и устойчивое сопротивление украинской армии могут, наконец, оказать достаточное давление на Кремль, чтобы положить конец войне».

Растущий дефицит бюджета

Цена на нефть Urals — одного из ключевых экспортеров России — упала с 98 долларов за баррель в апреле 2022 года, менее чем через два месяца после начала вторжения, до менее чем 60 долларов за баррель по состоянию на 24 апреля, сообщает Reuters.

Исторического максимума в 117,65 доллара за баррель она достигала в феврале 2013 года — за год до аннексии Крыма.

Цены могут упасть еще ниже. Министерство экономического развития России 21 апреля прогнозирует падение средней цены на нефть Urals на 2025 год до 56 долларов за баррель.

Министр финансов России Антон Силуанов настолько обеспокоен растущим дефицитом бюджета, что призвал увеличить объем нефтяных доходов, которые Кремль направляет в Фонд национального благосостояния, чтобы хотя бы внешне сохранить видимость контроля над расходами, сообщило независимое экономическое издание The Bell 25 апреля.

В то же время именно государственные расходы стали главным источником роста с момента вторжения — когда страну покинули иностранные компании, иностранцы и значительная часть среднего класса, экспорт энергоресурсов практически прекратился, а в армию были мобилизованы сотни тысяч человек, многие — против их воли.

Союзники Украины должны использовать усиливающееся финансовое давление на Россию и ограниченность ее макроэкономических резервов для наращивания экономического и стратегического давления, говорится в исследовании Киевской школы экономики, опубликованном в декабре прошлого года.

«Минувшей осенью падение курса рубля ускорилось — он потерял более 50% своей стоимости по отношению к доллару и евро», — отметили авторы.

Нехватка рабочей силы

Даже несмотря на то, что инфляция постепенно берется под контроль, — по сезонно скорректированным данным, она снизилась в марте до 7,1% с 12,9% в четвертом квартале 2024 года — риск рецессии растет.

Экономику удерживают высокие процентные ставки, оставшиеся на уровне 21%, как стало известно после заседания Банка России 25 апреля. Банк сообщил, что ожидает сохранения этой ставки до конца года.

«Текущее инфляционное давление, включая базовое, продолжает снижаться, хотя и остается высоким», — говорится в англоязычном сообщении Центробанка от 25 апреля. Тем не менее, «рост внутреннего спроса по-прежнему значительно превышает возможности по расширению предложения товаров и услуг».

Банк России прогнозирует рост экономики всего на 1–2% в этом году и 0,5–1,5% в следующем.

Основной источник роста промышленного производства — военная экономика. Но при сотнях тысяч мобилизованных и 800 тысячах убитых и раненых в России ощущается острая нехватка квалифицированных кадров — как для выпуска необходимой продукции, так и даже для поддержания работы железных дорог.

Из-за нехватки рабочей силы и запчастей, вызванной войной и международными санкциями, российские железные дороги работают с рекордно низкой скоростью — по данным профильного сайта Rail-Freight, грузовые поезда идут сейчас на таких низких скоростях, каких не наблюдалось в течение последних 65 лет.

«Падение легко может перейти в обвал»

Все эти факторы оставляют России меньше и меньше пространства для маневра.

Любая новая ошибка может дестабилизировать охлаждающуюся российскую экономику, подчеркнул Александр Коляндр, старший научный сотрудник Центра европейской политической аналитики (CEPA), специализирующийся на российской экономике и политике.

«Падение легко может перейти в обвал, — написал он в апреле на сайте CEPA. — Ошибки в политике, очередной обвал цен на нефть или неосторожность с инфляцией — и Россия может оказаться в серьезной беде».