러시아의 전쟁으로 지친 경제, 인플레이션, 유가 하락, 제재로 압박받다

로버트 스탠리 지음 | 2025-05-06

우크라이나에 대한 3년간의 전쟁 노력으로 막대한 경제적, 인적 자원을 소모한 러시아는 또한 국제 제재 로 인해 점점 더 커지는 경제적 압박에 직면하고 있으며, 이는 궁극적으로 전쟁의 결과를 결정할 수 있다.

3월의 연간 인플레이션율 은 10.3%로, 5개월 연속 상승했으며, 러시아 정부 통계를 인용한 금융 웹사이트 트레이딩 이코노믹스에 따르면, 군사 장비를 제외한 제조업은 생산 능력의 60% 수준에 머물렀다.

이 모든 것의 배후에는 미국, 유럽연합 및 그 동맹국들이 러시아에 타격을 주기 위해 가한 제재가 있다.

이러한 제재는 러시아가 국내에서 생산할 수 없는 컴퓨터 칩과 같은 필수 자재의 수입을 제한하고, 전쟁 전까지 러시아 경제를 지탱하는 현금 흐름을 창출했던 에너지 수출을 사실상 중단시키고 있다.

마크 템니츠키 대서양위원회 유라시아 센터 비상근 연구원에 따르면, 제재가 효과를 내는 데는 시간이 걸리지만, 러시아 경제는 마침내 처벌적 조치의 영향을 보여주기 시작하고 있다.

"러시아 경제는 현재 국제 제재의 완전한 영향을 받기 시작하고 있다"고 그는 1월에 썼다. "이러한 추세가 계속된다면, 이러한 재정적 처벌의 완전한 영향은 강력한 우크라이나군의 저항과 결합하여 마침내 크렘린궁이 전쟁을 끝내도록 충분한 압력을 가할 수 있을 것이다."

확대되는 예산 적자

러시아의 주요 수출품 중 하나인 우랄산 원유는 모스크바가 우크라이나를 전면 침공한 지 2개월도 채 되지 않은 2022년 4월 배럴당 98달러에서 2024년 4월 24일 현재 로이터 통신에 따르면 선적지 인도 조건으로 배럴당 60달러 이하로 떨어졌다.

우랄산 원유는 2013년 2월, 러시아의 크림반도 병합 전년도에 사상 최고치인 117.65달러를 기록했다.

우랄산 원유의 가격은 더욱 떨어질 수 있다. 러시아 경제개발부는 4월 21일 우랄산 원유의 평균 가격에 대한 2025년 전망치를 배럴당 56달러로 하향 조정했다.

러시아 재무장관 안톤 실루아노프는 예산 적자가 확대되는 것에 대해 크게 우려하고 있으며, 러시아 독립 경제 뉴스 매체 더 벨(The Bell)이 4월 25일 보도한 바에 따르면, 그는 크렘린이 국가부유기금에 비축하는 석유 수익 의 금액을 늘려 적어도 지출 억제의 형태를 유지해야 한다고 촉구했다.

여전히, 외국 기업, 외국인 및 러시아 중산층의 상당 부분이 나라를 떠났고 에너지 수출이 사실상 중단되었으며 수십만 명의 남성이 자신의 의사에 반하여 동원된 침공 이후에는 정부 지출이 주요 성장 동력이었다.

우크라이나 동맹국들은 경제적, 전략적 압력을 높이기 위해 러시아의 증가하는 재정적 압박과 제한된 거시 경제적 준비금을 이용해야 한다고 키이우 경제대학이 작년 말 발표한 연구에서 밝혔다.

"작년 가을, 루블화 가치가 급격히 하락하여 미국 달러와 유로 대비 50% 이상 가치를 잃었다"고 저자들은 썼다.

인력의 부족

인플레이션이 점차 통제되기 시작하면서 3월에 계절 조정된 수치가 연율 7.1%로 하락했으며, 이는 2024년 4분기 12.9%에서 감소한 수치이다. 그러나 경기 침체의 위험은 여전히 커지고 있다.

경제는 러시아 은행이 4월 25일에 21%로 유지한 높은 금리에 의해 압박받고 있으며, 러시아 은행은 금리가 올해 내내 그 수준을 유지할 것으로 예상한다고 밝혔다.

"기저 압력을 포함한 현재의 인플레이션 압력은 여전히 높지만 계속해서 감소하고 있다"고 중앙은행은 4월 25일 영문 논평에서 밝혔다. 그러나 "국내 수요 증가는 여전히 상품 및 서비스 공급 확대 능력을 크게 초과하고 있다"고 덧붙였다.

러시아 은행은 올해 경제가 1%에서 2% 성장하고 내년에는 0.5%에서 1.5% 성장할 것으로 예측한다.

전쟁 경제가 제조업 성장의 대부분을 뒷받침하고 있지만, 수십만 명의 남성이 군대에 징집되고, 800,000명이 사망하거나 부상당한 것으로 보고되면서, 러시아는 성장에 필요한 물건들을 생산하고, 심지어 철도를 계속 운영하기 위해 필요한 숙련된 인력의 심각한 부족에 직면해 있다.

전쟁과 국제 제재로 인한 인력 및 부품 부족으로 러시아 철도가 큰 타격을 입었으며, 철도 뉴스 사이트 레일 프레이트에 따르면 화물 열차는 이제 65년 만에 가장 낮은 속도로 운행되고 있다.

"한번의 떨어짐이 급락이 될 수도 있다"

이러한 모든 압박은 러시아가 기동할 수 있는 여지를 점점 더 줄이고 있다.

러시아 경제와 정치 전문가이자 유럽정책분석센터(CEPA)의 비상근 선임연구원인 알렉산더 콜리안드르는 추가적인 실수가 냉각되고 있는 러시아 경제를 불안정하게 만들 수 있다고 강조했다.

"한번의 떨어짐이 급락이 될 수도 있다"고 그는 4월 CEPA 웹사이트에 썼다. "정책 결정자들의 잘못된 결정, 유가의 추가 하락, 또는 인플레이션에 대한 부주의로 인해 러시아는 곤경에 처할 수 있다."